拼多多电子面单:京广速递:0.6元!


顺丰空包网

拼多多apk安装包新时代证券中小盘次新股说:中简科技值得重点跟踪(2019批次1

更新时间:2019/5/17 / 阅读次数:30

  证监会近期共核发新股4家——鸿远电子(以多层瓷介电容器为主的被动元件生产商与代销商)、宝丰能源(现代煤化工生产商)、中简科技(高性能碳纤维材料生产服务商)、新城市(专业城乡规划设计企业)。

  其中,我们认为中简科技值得重点跟踪:公司系国内高性能碳纤维行业龙头,自主研发的ZT7系列是目前国内首先实现量产出货的T700级以上碳纤维产品。公司率先打破了高性能碳纤维的海外垄断,随着产能瓶颈的打破以及更多高性能产品的技术突破和量产,在进口替代背景下将迎来加速发展。

  4月新股平均开板涨幅218.27%,科创板受理企业达93家。2019年3月以来,发审委共审核首发上会企业21家,19家企业成功过会,过会率达90.5%,2019年IPO呈现排队企业自查效果提升与过会常态化的趋势。2019年3月至今,证监会共核发批文23家,合计募资规模233.18亿元,剔除宝丰能源后,单只新股平均募资规模约6.89亿元,与1-2月相比有所下滑。新股开板涨幅方面,2019年4月至今共开板新股12只,平均开板涨幅为218.27%,较2019年第一季度176.52%的平均开板涨幅有所上升。

  截止4月26日,科创板公布已受理企业共计93家,其中已问询企业数量为75家。本周科创板公布已受理企业4家,已问询企业17家,前四周科创板的已受理企业数量分别为28/22/22/17家,已问询企业数量分别为3/6/26/20家,科创板在初期密集受理过后,本周受理速度开始有所放缓。

  新时代中小盘次新股重点跟踪组合。目前新股评级我们采用主观的综合评分制。项目包括:股东结构、历史沿革、业务和技术、财务会计、募投项目、投资故事等,对于业务和技术,细项包括:行业给予企业的发展空间、企业相对对手的领先概率、核心产业环节的定价能力、生命周期决定的企业空间等。各项的权重是不同的。需要特别说明两点:(1)主观的评价体系——选择基准是难题,就好像评判年复合增长多少才算牛股是一样的。(2)新股评级不包含股价评判。

  新时代证券中小盘次新股重点跟踪组合,包括:锐科激光(高功率光纤激光器深度渗透高端制造领域,龙头企业抢先布局国产替代格局)、爱婴室(稀缺的母婴用品连锁零售商,成熟门店网络与增值服务造就区域龙头)、深信服(信息安全建设多领域推进,云计算业务增长可期)、基蛋生物(POCT龙头,受益分级诊断政策落地效果显著)、中石科技(主攻导热材料、电磁兼容两大领域,5G时代抢先受益者)、深南电路(PCB产业转移背景下的受益龙头,IC载板技术优势显著)、科沃斯(扫地机器人龙头企业,行业高速增长、海外布局见成效)、智莱科技(智能快件箱设备龙头,受益智能快递柜渗透率持续提升)。

  公司是专业从事高性能碳纤维研发、生产、销售和技术服务的高新技术企业,公司已率先打破发达国家对高性能碳纤维技术的技术封锁,并已成为国内航空航天ZT7系列(高于T700级)碳纤维产品的批量稳定供应商,同时公司具备ZT8系列(T800级)、 ZT9(T1000/T1100 级)和高模型ZM40J(M40J级)石墨纤维工程产业化能力,ZM55J(M55J级)和ZM60J(M60J级)石墨纤维已实现关键技术突破。

  公司自主研发的ZT7系列是目前国内首先实现量产出货的T700级以上碳纤维产品。公司目前生产的 ZT7系列碳纤维所用的技术均为自主研发,生产过程中的关键设备全部实现国产化,生产所用关键原辅料均为国内配套或自制,核心控制系统采用国产化DCS自动系统,一举打破国外龙头对国内高端碳纤维市场的技术封锁,根据客户评价报告,目前公司ZT7系列碳纤维产品的综合性能已经优于海外龙头日本东丽的T700级碳纤维产品。公司目前生产的ZT7系列碳纤维产品经过航空航天权威单位近三年的摸底,各项指标均达到航空航天要求,目前已实现量产出货,产能利用率和产销量均超过100%,航空航天型号装备使用周期较长,且不会轻易更换供应商,确保了公司在国内航空航天高性能碳纤维市场的龙头地位。

  高性能碳纤维打破海外巨头垄断,募投新增6-7倍产能,进口替代背景下将迎来产能快速释放。碳纤维作为国家战略性新兴材料,是航空航天、武器装备等重要领域不可或缺的材料,存在非常强的进口替代需求,且国外龙头企业在高性能碳纤维方面对国内采取禁运或限制某些领域应用措施,进一步加剧了国内高端碳纤维供给偏紧的格局。公司目前高性能碳纤维产能只有150吨/年,受产能制约,公司目前主要围绕航空某型号产品供货。公司本次募资投产1000吨/年T700级以上碳纤维扩建项目,项目投产后,公司将新增6-7倍产能,T700级以上碳纤维产品将迎来快速放量。2019年一季度公司实现营业收入5534万元,同比增长82.16%,实现归母净利润2437万元,同比增长149.37%,收入和利润增速已开始加速。

  高性能碳纤维下游应用领域进一步扩容,行业发展潜力大,龙头持续受益。目前高性能碳纤维在民用航空、风电设备、汽车制造等领域的应用才刚刚起步,未来碳纤维材料的渗透率有望稳步提升。民用航空领域,波音公司预计2020年中国将需要 1764 架商用飞机,商用飞机架构用碳纤维复合材料代替钢或者铝,减重效率可达到20%-40%,从而节省了燃油、提高了航程和净载能力;风电设备领域,风电叶片中关键结构如梁帽、主梁一旦使用碳纤维材料后,叶片自重减少38%,成本降低14%;汽车制造领域,碳纤维具有比模量和比强度高、减重潜力大、安全性好等突出优点,是汽车轻量化最佳选择,欧洲铝协研究数据表明,若汽车整车质量降低10%,燃油效率可提高6%-8%,随着高性能碳纤维的应用场景逐步拓宽,公司作为行业龙头将持续受益。

  产业链全景:行业上游原材料价格存在波动,能源价格稳定;行业下游应用范围不断扩展,市场需求扩容。公司所处行业为化学纤维制造业,碳纤维具有技术壁垒高、研发周期长、资金投入大、客户粘性大等特点。行业上游为丙烯腈等大宗化工原材料供应商及电力、蒸汽等能源供应商,原材料价格随石油价格波动明显,影响较大;电力、蒸汽等能源公司采取地区统一定价的方式,供应充足,价格基本稳定。目前国内行业下游主要为航天航空、工业和体育休闲用品三大应用领域,未来随着碳纤维应用成本的下降,有望逐步往民用航空、交通工具、新能源装备、工程建设等行业渗透。

  行业趋势:碳纤维中低端产能受国外巨头降价倾销逐退出,高端市场受益于政策支持、技术突破,有望实现爆发性增长。目前我国大多数碳纤维产品以中低端碳纤维为主,技术含量低,行业竞争激烈,加之国外碳纤维龙头企业依靠自身规模化、低成本化优势对国内中低端市场实施倾销式销售,国内多数中低端碳纤维厂商处在亏损状态,未来无效产能有望加速出清。而国内高性能碳纤维销售价格较高,长期处于供不应求状态,需求端,以航空航天、军工等为代表的行业对高端碳纤维需求旺盛,供给端,国内多数碳纤维企业技术实力尚不具备大规模量产高性能碳纤的基础,国外龙头企业在高端碳纤维方面对国内采取禁运或限制某些领域应用措施,进一步加剧了国内高端碳纤维供给偏紧的格局。2017年11月国家发改委制定了《增强制造业核心竞争力三年行动计划(2018-2020年)》,明确提出重点发展高性能碳纤维,未来技术上实现突破的高端碳纤维企业有望迎来黄金发展期。

  市场容量:全球碳纤维需求量保持稳健增长,国内碳纤维需求量有望步入快速增长期。据CFC机构统计,全球航空航天领域碳纤维需求量有望从2016年的1.79万吨增长到2021年的2.29万吨,CAGR为5.05%,工业领域碳纤维需求量有望从2016年的6.85万吨增长到2021年的14.18万吨,CAGR为15.66%,消费品领域碳纤维需求量有望从2016年的1.52万吨增长到2021年的1.71万吨,CAGR为2.38%,全球碳纤维市场主要受工业需求拉动,重点需要关注风电、汽车行业对全球碳纤维需求量的拉动。随着国防事业对碳纤维的需求将逐年增加,且碳纤维下游应用领域有望进一步拓展,国内碳纤维需求量即将步入快速增长期,根据前瞻产业信息研究院数据,预计碳纤维需求量有望从2017年的2.35万吨增长到2022年的4.82万吨,CAGR为15.45%。

  公司是以多层瓷介电容器(MLCC)为主的电子元器件的生产与代销商,主营业务包括自产业务(52.84%)和代理业务(46.82%)两大类。自产业务主要向军工类客户销售,代理业务集中在民用领域,自产业务的主要产品包括片式多层瓷介电容器、有引线多层瓷介电容器、金属支架多层瓷介电容器以及直流滤波器等,主要面向军工市场;代理业务的主要产品为多种系列的电子元器件,面向工业、消费民用市场。

  MLCC为电容器主要品类,国内高端产品进口依赖严重。电容器是几乎所有的电子设备中都需要规模化的配置。根据介质不同,电容器产品可分为陶瓷电容器、铝电解电容器、钽电解电容器和薄膜电容器等,根据产业信息网数据,其中陶瓷电容占比最高,约为43%。陶瓷电容器中多层瓷介电容器(MLCC)占比达到90%以上。目前MLCC领域日本绝对领先,台韩美为第二梯队,国内集中于中低端产能,高端产品及部分原材料仍需进口。

  公司为国内四家军用MLCC供货商之一,议价能力强,毛利率高达80%。需求端来看,军用领域我国国防费用近年来持续稳定增长,国防科技数字化、信息化逐步渗透,高性能高可靠MLCC产品的需求持续增长。根据中国电子元件行业协会数据,中国军用陶瓷电容器市场规模常年保持10%以上增长,预计中国军用陶瓷电容器市场规模到2019年将达到29.5亿元,年均复合增速达到12.7%,高于工业和消费电子领域。供给端来看,国内能够提供高可靠MLCC厂商数量较少,仅包括公司在内的四家企业。公司作为国内少数军用MLCC供应商,已获得相关军品生产许可全部认证,军工领域较高的准入门槛和稳定的合作关系保障了公司较高的议价能力,公司军用MLCC毛利率高达约80%。在国防科技补偿式发展推动军工电子产业增长背景下,公司军用MLCC业务有望持续增长。

  公司产品技术与质量领先,在军民两端拥有大量稳定优质客户。公司产品技术领先,为行业内较早实现片式小尺寸军用MLCC产品和应用的配套厂家,掌握从瓷粉配料到MLCC产品生产的全套技术,成功配合推动了我国航天用MLCC从引线式到片式的升级进程。同时,公司产品拥有高可靠性和稳定性,保障产品在军用高端领域的持续大批量供货能力,已参与并圆满完成了神舟系列、嫦娥、天宫系列、大推力火箭等重点工程配套任务。在客户资源上,公司自产业务与航天、航空等国防工业领域的多个客户签署中长期战略合作伙伴协议,形成了稳定的合作关系;公司代理业务客户包括锦浪科技、京东方等多个国际知名厂商的生产线,同时不断开拓以新能源、智能电网、轨道交通为代表的新兴工业类客户,客户结构不断优化。

  产业链全景:上游特殊功能陶瓷粉末对外依赖严重,其余原材料成本可控;下游应用场景广泛,发展前景良好。公司所处行业为电子元器件多层瓷介电容器制造业。其上游产业主要为瓷料、电极材料等原材料供应商。瓷料方面,具有特殊功能的高端瓷料主要集中在美国、日本及我国台湾省,普通瓷料已实现国产化,供应充足;且瓷料成本占比低,价格波动影响小。电极方面,电极材料虽然昂贵且价格波动频繁,但由于用量比例少,成本仍处可控水平。公司下游产业为需要电子设备支持的军事、工业、消费等各领域,下游产品需求的上升与迭代速度的提高给予中游MLCC产品更大的机遇和挑战。

  行业趋势:MLCC技术走向“一微四高”,实现高端产品国产化是未来核心竞争力。由于电子产品、整机装备及系统的升级换代,军用和民用MLCC产品的发展均呈现出“一微四高”发展趋势,即微型化、高容量化、高频化、高温化、高电压化。目前国内已是全球最大的消费电子生产国,国内厂商生产的MLCC产品水平虽有提升,但是在部分特殊型号或特殊要求的产品方面,受制于核心原材料性能或少数关键技术方面的短板,仍然需要通过进口国外产品满足需求。另一方面,随着近几年我国电子行业的高速发展,下游客户已经可以开始大批量生产中高端的电子产品,对高性能、高可靠性的MLCC产品的需求增长明显,因此未来高端产品的国产化将是企业的核心竞争力。

  市场容量:应用场景拓展叠加国防现代化进程加快,下游需求不断增长,民用军事两开花。据中国电子元件行业协会信息中心统计,2016年全球MLCC销量约为32180亿只,同比增长约2.8%,市场规模为87.2亿元,同比下降1.5%;2017年MLCC行业受益于行业供需格局优化,全球MLCC销量约为38030亿只,同比增长18.2%,市场规模超过109.4亿美元,同比增长25.4%。民用方面,根据中国电子元件行业协会信息中心预计,2018 年全球MLCC市场销量约为43150亿只,市场规模达146.4亿美元,到2022年将达53410亿只,市场规模将达189.4亿美元,五年平均增长率约为7%;军事方面,全球军事工业信息化、数字化的发展,国内国防费用持续增长,2017年国防费用首超1万亿元,年复合增长率达到12.36%,预计MLCC在航空航天、火箭军高端装备等领域的需求将持续增长。

  公司主要从事现代煤化工产品的生产与销售,主营业务分为烯烃产品分部(42.38%)、焦化产品分部(43.05%)、精细化工产品分部(14.28%)。(1)烯烃产品分部,主要生产聚乙烯、聚丙烯及烯烃副产品;(2)焦化产品分部,主要生产焦炭及煤焦化副产品;(3)精细化工产品分部,主要生产粗苯加氢精制产品、煤焦油深加工产品、碳四深加工产品。公司各类产品在西北地区占据一定市场份额(2017年焦化产品西北地区市场占有达6.22%,聚烯烃产品在宁蒙地区市场占有达8.52%),是西北地区重要的改质沥青供应商。

  公司作为是宁夏最大的民营煤化工厂,地域优势明显,有望发挥当地产业集群协同作用。公司位于宁夏宁东能源化工基地,地处中国能源化工金三角的核心区煤炭资源丰富。埋深小于2000m的煤炭资源1.41万亿吨,占全国煤炭资源总量的25.5%;已查明煤炭资源3,514亿吨,占全国查明煤炭资源总量的18.1%;区域内含煤面积占区域国土总面积的65%左右;煤层厚度大,地质结构简单,开采条件好,煤质优良。基地地位于腾格里沙漠的边缘,规划区内多为荒漠地,地势较为平坦开阔,土地开发利用成本低廉;西缘紧临黄河,已建成了供水能力80万立方米/天的供水工程,土地资源与水资源丰富。此外,基地的基础设施完善,形成了铁路、公路、航空、管网等多方式联运的格局。依托丰富的资源优势,目前中国神华、中国石化、中国铝业、五大发电集团等在基地内投资建设的重大项目均已投入运营。公司作为宁夏最大的民营煤化工厂,有望发挥当地产业集群协同作用。

  公司纵向一体化实现降本增效,环保工艺领先保障持续发展。公司目前已经建成了上下游紧密衔接、物料综合平衡的循环经济产业链,实现了煤炭资源的分质、分级、高效利用;通过纵向一体化,实现生产过程中的物料综合平衡,使得产品多样性和系列化,减少了单一产品市场价格波动对公司盈利能力的影响。此外,在宁夏地区较低的能源成本与人力成本上,公司实行精细化管理,进一步实现了生产经营的降本增效。在环保工艺上,在园区建设总体规划及工艺技术路线选择时,坚持污染物综合利用和达标排放的原则,实现了废气和固废排放量的减少以及水资源的循环利用。虽然目前宁夏地区环保监管强度相较东部地区宽松,公司领先的环保工艺将保障公司持续发展。

  产业链全景:上游原材料价格波动较大,显著影响产品成本及价格,下游产业覆盖面较广,需求保持稳定增长。烯烃的主要原料为原油制得的石脑油(石脑油制烯烃工艺)或煤炭(煤制烯烃工艺),焦化行业上游原料同样为煤炭,包括原煤、炼焦煤等,因此公司上游是石油化工行业和煤炭开采行业,原油和煤炭的价格对生产成本有着重要影响,煤炭行业供给侧结构性改革导致公司成本上升。

  聚烯烃下游为薄膜、管材、板材等各种成型制品、电线电缆以及家电、室内装修、日用品、包装、等行业,长期来看,随着电商快递业的发展、公共设施改造、汽车轻量化等下游发展,需求将增长。焦化行业下游主要为钢铁行业,随着房地产行业投资复苏,基建投资增长,汽车产销量回升以及供给侧改革的推进,空包网代理国内钢铁需求稳步增长。

  行业趋势:现代煤化工产业将走向下游产品多样化、精细化,生成过程集约化。现代煤化工产业是新兴行业,在未来一定时期内还将有较大的发展空间,国际煤化工行业的发展趋势主要有4点:(1)煤气化下游产品多样化、精细化,以烯烃为代表的高附加值化工产品将越来越多地由煤炭代替石油生产;(2)燃料生产将会成为煤化工产业新的增长点,出于能源安全与成本考虑,煤制天然气类项目将在未来几年持续增加;(3)煤电化一体是环境友好煤化工的发展方向,其可以提高能量转换效率,降低生产成本和二氧化碳、污染物的排放,具有很大的推广潜力;(4)CO2 捕集及存储将成为煤化工发展的重要课题。

  市场容量:煤化工产能持续增长。根据《2018年度石化行业产能预警报告》,2017年煤化工行业受市场利好拉动,产能进一步增加,产量大幅提升。截至2017年底,煤制油新增产能228万吨/年,产量较上年增加167.9万吨;煤制乙二醇新增产能20万吨/年,产量较上年增加54.2万吨;煤制天然气新增产能20亿立方米/年,产量较上年增加5.21亿立方米。烯烃行业而言,根据波士顿咨询数据,到2022年我国聚乙烯的需求量将比2016年增长870万吨,年均增长5.3%;聚丙烯的需求量将比2016年增长660万吨,年均增长4.6%。根据目前我国聚烯烃在建项目和规划项目统计,到2022年,我国将新增聚乙烯产能900万吨、聚丙烯产能1,250万吨,聚乙烯将依然有较为明显的需求缺口。

  公司是专业的规划设计企业,致力于为政府部门、知名企业和城乡社区提供城乡规划(62.25%)、工程设计(27.36%)、工程咨询(4.24%)等专业规划设计服务。公司顺应城市发展需求,在TOD高密度空间开发、路内停车系统、城市防洪排涝等方面深入研究,通过GIS数据平台、BIM仿真系统等新技术应用,打造创意+科技+服务为一体的“城市建设领域全程解决平台”,主导完成深圳前海、广州南沙系列等知名项目,品牌具有较高的市场影响力。

  “多规合一”浪潮下,企业资质齐全、多专业协同、综合性强等特性契合国家发展方向。2014年《关于开展市县“多规合一”试点工作的通知》、2016年《省级空间规划试点方案》均明确在规划设计行业推进“多规合一”,“多规合一”强调在规划工作中需要综合考虑将国民经济和社会发展规划、城乡规划、土地利用规划、生态环境保护规划等多个方面,因此有能力提出一揽子解决方案的企业将充分受益,部分业态单一、技术落后的公司将被出清,行业有望逐步往头部企业集中。公司作为综合性规划设计企业,一方面拥有城乡规划甲级、建筑设计甲级、市政道路设计甲级等较为全面的资质,另一方面在《深汕特别合作区总体规划》、《大运新城综合发展规划》、《惠州市战略规划》等城乡规划中为客户提供战略定位、产业布局、土地空间利用、交通系统构建、公共配套设施、基础设施体系等一揽子解决方案,契合“多规合一”发展方向,拥抱制度红利。

  公司依托地理优势积累的设计经验快速向其他区域复制,积极融合创新技术与时俱进。公司作为深圳地区一家较早改制的优秀民营规划设计类企业,深度参与建设深圳大运新城、深圳前海与广州南沙规划系列项目等多个综合性大型规划项目,积累了深圳市交通运输委员会、深圳市规划和国土资源委员会、中国铁路设计集团等优质稳定的客户,公司基于在深圳城市规划过程中积累的经验,可快速向其他区域进行复制。同时公司积极拥抱大数据、人工智能等新技术,如在城市防洪排涝方面,依托“GIS 数据平台+BIM 仿真系统”等技术,公司开发的雨水仿真模拟技术可实现内涝点积水预测深度误差<5cm、积水水量预测误差<10%,在城市道路停车方面,公司设计完成深圳市路内停车系统“宜停车”,累计注册用户达244.9万人,路内停车泊位全年服务车次4,000余万次,2017年泊位内违停相比2016年下降了8.8%,拼多多apk安装包泊位外违停相比2016年下降了3.45%。

  产业链全景:上游产品价格稳定且依赖性低;下游受经济发展与宏观政策影响,对本行业形成有力驱动。公司所处行业为规划设计行业,上游为日常消耗品、计算机等通用设备材料供应商,该类产品市场供应充足,质量价格高度透明,行业与上游之间不存在依赖关系;行业下游包括各级政府及所属企事业单位、基础建设投资商等,通过影响政府投资、市政建设、城乡规划等投入,从而影响规划设计行业的景气度。

  行业趋势:增量空间向中西部转移,大城市存在以“智慧城市”主题的存量更新需求。2017年东部地区城镇化率达到67.0%,而中部、西部地区城镇化率只有54.9%、51.6%,城镇化率提升空间较大。未来城市化进程的方向是深入推进西部大开发和中部崛起战略,中西部地区城镇化在城镇化的进程中会产生城市规划设计需求,为规划设计行业打开新的增长空间;另一方面,大城市新城建设需求较少,存在以“智慧城市”主题的存量更新需求,《关于促进智慧城市健康发展的指导意见》提出到2020年建成一批特色鲜明的智慧城市,住建部预计“十三五”期间对智慧城市的投资规模将超过5000亿元,同时智慧城市的规划设计难度较大,需要行业内企业在规划设计的过程中逐步运用GIS技术、复杂计量模型、多智能体模型等新技术,加大大数据、人工智能等信息化投入。

  市场容量:城乡规划设计行业市场规模稳步增长,工程规划设计行业市场规模快速扩张。城乡规划设计市场规模与基础设施固定资产投资规模相关,根据中国城市建设统计年鉴以及国家统计局数据进行测算,城乡规划行业市场规模从2017年的1067.30亿元增长到2017年的6566.10亿元,CAGR为19.93%,基础设施固定资产投资规模从2.22万亿增长到14.00万亿,CAGR为20.22%,城乡规划行业市场规模增速与基础设施固定资产投资规模增速几乎保持一致。根据住建部网站,工程设计企业的收入从2007年的4684亿元快速增长到2017年的43391亿元,CAGR为24.93%,高于基础设施固定资产投资规模,尤其是2016年以来国家相继出台《勘察设计行业“十三五”规划》、《关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见》等文件,为工程设计行业提供政策指引,2017年工程设计企业的收入增速达到30.2%。

空包网 http://www.qq4444.com

上一篇:淘宝兼职招聘瘦瘦包代理想做包包代理吉林长春建筑市政总承包天分让渡及专包代办让渡

下一篇:第一单号网登录淘客正在分开淘宝?2019年5月17日淘客直播单

最新文章

最热文章